Z trháku roka až na samé dno. Striebru sa vyparila polovica lesku
Cena striebra zažíva v roku 2026 výrazný prepad. Kým ešte koncom januára sa jedna unca na svetových trhoch predávala za približne 120 dolárov, v súčasnosti je to necelých 60 dolárov. Za osem a pol mesiaca tak kov stratil viac ako polovicu zo svojej hodnoty.
V priebehu uplynulých mesiacov pritom striebro zažilo ďalšie dva prudké rasty, po ktorých prišiel strmý pád. Prvý bolo možné pozorovať v marci, druhý v máji, keď sa biely kov vyšplhal k 95, respektíve k 90 dolárom za uncu, teda za približne 31 gramov. Od mája do dnešného dňa tak ide o tretinový prepad hodnoty.
Striebro ako na hojdačke
Od májového vrcholu cena striebra na svetových trhoch v podstate klesá, výnimkou bolo len mierne augustové oživenie. Pod takýto vývoj sa nepodpísal iba jeden faktor. Ide o celú mozaiku príčin, od vývoja úrokových sadzieb a dolára až po obavy zo spomaľovania svetovej ekonomiky a vývoj priemyselného dopytu.
Leví podiel však drží americká centrálna banka, známa ako Fed. Tá pred asi mesiacom zvýšila svoje základné úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu, čím ich dostala do pásma 3,75 až 4,00 percenta. Išlo o prvé sprísnenie jej menovej politiky od júla 2023, teda za viac ako tri roky. Najbližšie sa Rada guvernérov Fedu stretne koncom tohto mesiaca, pričom odhady naznačujú, že by sa úroky mali opäť zvýšiť, aj tentoraz o 25 bázických bodov. Šéf banky Kevin Warsh sa nechal počuť, že k tomuto kroku museli pristúpiť kvôli rastúcej inflácii.
Aj preto rastú výnosy na amerických dlhopisoch. Tie 10-ročné dnes ponúkajú ročný výnos viac ako päť percent, pričom ešte pred letom to bolo asi 4,3 percenta. „Prísnejšia menová politika Fedu je pre striebro negatívna predovšetkým preto, že vyššie úrokové sadzby zvyšujú atraktivitu dlhopisov a ďalších úročených aktív. Striebro totiž investorom neprináša pravidelný výnos,“ vysvetlil analytik brokerskej spoločnosti XTB Ondrej Greguš.
Okrem toho tiež kvôli tomu silnie americký dolár, v ktorom sa toto aktívum obchoduje. „A to predražuje nákup kovu mimo Spojených štátov. Kombinácia týchto faktorov preto oslabuje investičný dopyt a vytvára tlak na pokles ceny,“ doplnil.
Chýba svetový apetít
Striebro má navyše dvojitú úlohu. Okrem toho, že je bezpečným prístavom, je tiež významným priemyselným kovom. Jeho cenu preto ovplyvňujú tak geopolitické riziká, ako aj očakávania vývoja svetovej ekonomiky. Striebro je výrazne závislé od priemyslu, predovšetkým od výroby elektroniky, solárnych panelov a ďalších technológií.
„Podľa Silver Institute by mal globálny priemyselný dopyt v roku 2026 klesnúť približne o tri percentá. Dôvodom je nielen slabší rast priemyslu, ale aj snaha výrobcov znižovať spotrebu drahého striebra a postupne ho nahrádzať lacnejšími materiálmi,“ podotkol Greguš.
Významnú úlohu tu zohráva predovšetkým Čína, ktorá patrí medzi najväčších výrobcov solárnych panelov na svete. Slabší dopyt z jej strany však obmedzuje jednu z hlavných opôr ceny striebra.
Ruku k výpredajom napokon pridali aj špekulanti na trhu. „Po prudkom raste cien začali niektorí investori realizovať zisky a uzatvárať svoje nákupné pozície. Keď cena následne začala klesať, pridali sa ďalší. Striebro má navyše menší a menej likvidný trh než zlato, takže aj relatívne menšie presuny kapitálu dokážu vyvolať výraznejšie cenové pohyby,“ načrtol odborník.
Do konca tohto roka, ale tiež na jeho začiatku, by pritom mali investori rátať s pretrvávajúcou volatilitou, ktorá na konci dňa prinesie mierne zdražovanie. Odhady budúceho vývoja jednotlivých veľkých bánk sa preto líšia. Kým J. P. Morgan ráta koncom roka 2026 s cenovkou kdesi na úrovni 63 dolárov, britská investičná banka HSBC ráta s cenou okolo 70 dolárov. Švajčiarska UBS zase predpokladá postupné zotavenie až k 80 dolárom do septembra 2027.
„Dlhodobo môže cenu podporovať pokračujúci deficit na trhu a spotreba v technologickom priemysle, no silnejší dolár či ďalšie sprísňovanie menovej politiky predstavujú riziko ďalšieho poklesu,“ poznamenal Greguš.
